【美元霸权遭遇“多极”挑战，机构警示：政策选择是加速或延缓的关键】 ⑴ 摩根士丹利指出，美国在债务、贸易、制裁等领域的政策选择，将是决定去美元化进程速度的关键因素。 ⑵ 报告认为，尽管向多极世界过渡引发了美元地位的长...

【美元霸权遭遇“多极”挑战，机构警示：政策选择是加速或延缓的关键】 ⑴ 摩根士丹利指出，美国在债务、贸易、制裁等领域的政策选择，将是决定去美元化进程速度的关键因素。 ⑵ 报告认为，尽管向多极世界过渡引发了美元地位的长期质疑，但短期内这些政策因素的影响呈中性或略微加速。 ⑶ 黄金作为美元的“最大挑战者”地位凸显，过去18个月金价翻倍，使外国央行持有的黄金总价值（约4万亿美元）自1996年来首次超过其持有的美国国债（3.9万亿美元）。 ⑷ 除黄金外，影响美元地位的核心问题还包括：美国债务的可持续性、美联储等顶级机构的独立性压力，以及特朗普关税言论引发的贸易不确定性。 ⑸ 地缘政治紧张对美元构成双向影响，传统盟友关系（如北约）若弱化可能减少对美元储备的需求，但不安全的环境也可能激发避险情绪从而支撑美元。 ⑹ 未来关注点在于美国政策组合的走向，特别是在债务管理与同盟关系上的具体举措，这将在短期内实质性地塑造市场对美元储备地位的信心。