【日元风暴预警！央行决议前夜，期权市场发出明确信号】 ⑴ 随着日本央行周五政策决议进入隔夜期权到期窗口，日元相关期权溢价出现显著变化，显示市场正在为潜在的剧烈反应做准备。波动率是驱动外汇期权价格不可观测的关键因素，交易...

【日元风暴预警！央行决议前夜，期权市场发出明确信号】 ⑴ 随着日本央行周五政策决议进入隔夜期权到期窗口，日元相关期权溢价出现显著变化，显示市场正在为潜在的剧烈反应做准备。波动率是驱动外汇期权价格不可观测的关键因素，交易员依赖隐含波动率作为可交易指标。 ⑵ 已实现波动率与隐含波动率之间的任何差距都可能产生盈利机会，因此隐含波动率及其导致的溢价变动，能有效揭示市场对特定事件可能引发额外动荡的预期程度。自周五决议进入窗口期以来，日元隔夜期权交易量已出现跃升。 ⑶ 市场普遍预期本次会议不会调整政策，但将仔细解读央行在去年12月19日行动后对未来加息路径的表态。部分日本央行决策者已释放出可能早于市场预期收紧政策的信号，这为传递鹰派信息留下了空间。 ⑷ 美元兑日元隔夜期权隐含波动率已从约9.0上升至14.75，对应一个简单跨式期权的溢价/盈亏平衡点变动范围为59至98个基点。尽管波动率风险溢价看似显著增加，但仍低于过去六个月日本央行决议前的定价水平。