【外资持有美债小幅回流，但长期减持趋势未改】 ⑴ 截至1月21日当周，外国账户在美联储的托管持有额微增0.27%，达到3.07万亿美元，主要受国债持有额增长0.36%推动。 ⑵ 然而，抵押贷款支持证券（MBS）和其他...

【外资持有美债小幅回流，但长期减持趋势未改】 ⑴ 截至1月21日当周，外国账户在美联储的托管持有额微增0.27%，达到3.07万亿美元，主要受国债持有额增长0.36%推动。 ⑵ 然而，抵押贷款支持证券（MBS）和其他证券的持有额分别下降了0.7%和0.05%。 ⑶ 从同比数据看，外国持有总额仍下降6.0%，这一变化主要由联邦机构债和MBS类别高达30.5%的锐减所主导。 ⑷ 这表明，尽管近期出现小幅技术性回流，但外资整体减持美国证券、特别是机构类固定收益资产的长期趋势并未扭转。 ⑸ 国债的短期增持可能反映了在近期收益率上升后的战术配置调整，或是对特定期限债券的暂时性需求。 ⑹ MBS及机构债的持续流出，则可能反映出外资对美国房地产市场相关风险、或对特定机构信用的长期谨慎态度。 ⑺ 托管数据是观测国际资本流动的关键指标，当前“短期回流”与“长期流出”并存的格局，凸显了全球投资者在对美国资产收益率吸引力与潜在风险之间的复杂权衡。