【干预疑云引发连锁反应，外汇期权市场预警美元全面走软风险】 ⑴ 对美元兑日元汇率可能遭遇干预的担忧，在上周五疑似汇率审查后引发美元广泛下跌及外汇期权隐含波动率跳升，这清晰预警未来市场可能面临更多波动及美元潜在贬值风险。...

【干预疑云引发连锁反应，外汇期权市场预警美元全面走软风险】 ⑴ 对美元兑日元汇率可能遭遇干预的担忧，在上周五疑似汇率审查后引发美元广泛下跌及外汇期权隐含波动率跳升，这清晰预警未来市场可能面临更多波动及美元潜在贬值风险。 ⑵ 隐含波动率衡量的是实际波动率与未来风险，是外汇期权定价的关键参数。自上周五以来，所有货币对的隐含波动率均显著走高，即便除美元兑日元外的实际汇率波动未必支撑此涨幅，这表明市场对未来波动风险的预期是推高当前溢价的主因。 ⑶ 美元看跌期权需求旺盛，投资者以此对冲美元进一步下跌的风险。风险逆转合约显示，美元看跌期权相对于看涨期权的隐含波动率溢价已全线大幅上升。 ⑷ 具体来看，基准1个月期美元兑日元25Delta风险逆转指标在伦敦市场上周五从0.8跃升至1.2，随后交易于2.0上方，创下2025年5月以来的最高水平。 ⑸ 欧元兑美元1个月期风险逆转指标目前为1.0（偏向美元看跌），而上周初尚呈中性，同样创下自2025年5月以来的高点。 ⑹ 英镑兑美元1个月期风险逆转指标也罕见地出现美元看跌期权溢价，其水平为2025年5月短暂飙升以来最高。 ⑺ 澳元兑美元1个月期风险逆转指标则将其长期存在的澳元看跌期权溢价降至0.1，为2018年以来最低水平，表明市场对美元相对于商品货币的看跌情绪亦在升温。整个期权市场的定价变化表明，避险需求正从单一货币对（美元兑日元）向全面的美元走弱对冲蔓延。