【干预门槛仍高，汇率询价难成“实弹”，日元空头警报暂缓】 ⑴ 纽约联储罕见进行日元汇率询价，引发疲弱日元短暂飙升，但美日联合直接干预的可能性目前仍很低。 ⑵ 此举是美日当局合作阻止日元下跌的强烈信号，令市场对干预保持...

【干预门槛仍高，汇率询价难成“实弹”，日元空头警报暂缓】 ⑴ 纽约联储罕见进行日元汇率询价，引发疲弱日元短暂飙升，但美日联合直接干预的可能性目前仍很低。 ⑵ 此举是美日当局合作阻止日元下跌的强烈信号，令市场对干预保持高度警惕。 ⑶ 分析师认为，考虑到美国国内因素，直接协同干预不会很快发生，美国目前可能仅提供口头支持。 ⑷ 有机构策略师指出，从历史经验看，从汇率询价到实际协作干预之间距离很大。 ⑸ 干预担忧已助日元脱离18个月低点，升至两个月高点153.89，暂时缓解了日本当局的压力。 ⑹ 汇率询价是日本长期外交努力的结果，去年美日双边声明已授权应对汇率过度波动。 ⑺ 美国也有动机稳定市场，因日元、日债波动已波及美债。 ⑻ 但有观点认为，美国未必愿买入持续贬值的日元，即便配合干预规模可能有限，效果难持久。 ⑼ 实际干预代价高昂，日本需抛售美债来买入日元，可能推高美债收益率，这并非美国所乐见。 ⑽ 联合干预还需七国集团其他国家同意，门槛更高。 ⑾ 日本央行处境两难，需平衡控制日元贬值与避免言论推高国债收益率。 ⑿ 汇率询价作为威慑工具已生效，但受制于政治与市场约束，升级为大规模实质性联合干预的路径复杂且漫长。