【巴西外部账户趋稳，高利率下外资结构生变】 ⑴ 巴西央行数据显示，该国2025年经常账户赤字占GDP比重为3.02%，与2024年的3.03%基本持平，扭转了年内早些时候的恶化趋势。 ⑵ 去年全年外国直接投资占GDP...

【巴西外部账户趋稳，高利率下外资结构生变】 ⑴ 巴西央行数据显示，该国2025年经常账户赤字占GDP比重为3.02%，与2024年的3.03%基本持平，扭转了年内早些时候的恶化趋势。 ⑵ 去年全年外国直接投资占GDP比重为3.41%，与2024年的3.39%相近，总体上覆盖了经常账户赤字。 ⑶ 去年早些时候，受国内需求强劲、进口增速快于出口影响，12个月滚动赤字率曾扩大至近3.7%。 ⑷ 年末经济出现更明确的降温迹象，因央行维持近二十年高位的15%利率以遏制通胀。 ⑸ 12月单月经常账户赤字为34亿美元，远低于53亿美元的预期，主要得益于88亿美元的强劲贸易顺差，该顺差规模为上年同期的两倍多。 ⑹ 然而，12月外商直接投资意外录得净流出52亿美元，市场预期为净流入10亿美元。 ⑺ 央行指出，这主要由114亿美元的“收益再投资”项目净流出驱动，表明当月利润汇出额超过了境内赚取的利润。 ⑻ 自2026年1月起，巴西政府对所有汇往境外的利润开征10%的预提所得税。 ⑼ 高利率环境在稳定外部账户的同时，也影响了外资的构成与流向，利润汇出税的实施可能进一步改变长期资本的行为模式。