【利差收缩，政治风险“打折”，欧元债市上演“逐利”新戏码】 ⑴ 周二，德国10年期国债收益率微升1个基点至2.88%，维持在去年3月以来的高位附近，而30年期收益率也同步上涨1.5个基点至3.49%。 ⑵ 市场波动性...

【利差收缩，政治风险“打折”，欧元债市上演“逐利”新戏码】 ⑴ 周二，德国10年期国债收益率微升1个基点至2.88%，维持在去年3月以来的高位附近，而30年期收益率也同步上涨1.5个基点至3.49%。 ⑵ 市场波动性已从早前高位回落，投资者注意力重回欧洲央行稳定的政策立场，这重新点燃了市场对更高收益率债券的需求，形成了有利于套息交易的环境。 ⑶ 这种环境直接体现在欧洲政府债券利差的持续收紧上，10年期意大利与德国国债的利差近期曾触及自2008年8月以来的最低水平，而法国与德国的10年期国债利差也在周一创下19个月新低。 ⑷ 分析指出，尽管法国新预算案并未实质大幅降低赤字，但其主要作用在于为市场提供了未来一年的“政治稳定性”预期，这正是风险溢价收窄的关键。当前缺乏促使利差重新走阔的催化剂，短期内追逐收益的逻辑可能继续主导市场。