【暂停已成定局？美联储降息之路的岔口与内部裂痕】 ⑴ 美联储预计将在本周会议上暂停自9月以来的连续降息周期，将基准利率维持在3.5%至3.75%区间，政策声明或仅做微调。 ⑵ 未来重启降息的门槛已提高，关键在于评估何...

【暂停已成定局？美联储降息之路的岔口与内部裂痕】 ⑴ 美联储预计将在本周会议上暂停自9月以来的连续降息周期，将基准利率维持在3.5%至3.75%区间，政策声明或仅做微调。 ⑵ 未来重启降息的门槛已提高，关键在于评估何种风险会先显现：是劳动力市场显著恶化，还是通胀数据能令人信服地回落至2%目标。 ⑶ 当前数据显示两难局面：就业增长虽已放缓但失业率稳定，通胀率停滞在2.8%左右，部分官员认为剔除关税影响后的基本趋势更接近目标。 ⑷ 内部意见分歧显著，19名官员中有12名在去年12月预测2026年至少再降息一次，但反对降息和持保留意见的官员为数不少，意味着要达成更强共识需要更明确的证据。 ⑸ 短期关注点在于企业新年定价行为及零售商是否会将关税成本转嫁给消费者，同时月度就业数据的潜在下修可能影响对劳动力市场真实强度的判断。 ⑹ 政治压力与人事不确定性构成额外背景，但委员会内部的分歧可能较12月收窄，任何异议预计将仅来自希望进一步宽松的一方。