【瑞央行的“隐形之手”，如何压制欧元兑美元波动？】 ⑴ 瑞士央行的干预行动可能对欧元兑美元的后续走势产生重大影响，其核心在于是否以及如何阻止瑞郎升值。 ⑵ 当瑞士央行干预时，通常会先卖出瑞郎、买入欧元，但随后会出售大...

【瑞央行的“隐形之手”，如何压制欧元兑美元波动？】 ⑴ 瑞士央行的干预行动可能对欧元兑美元的后续走势产生重大影响，其核心在于是否以及如何阻止瑞郎升值。 ⑵ 当瑞士央行干预时，通常会先卖出瑞郎、买入欧元，但随后会出售大部分购得的欧元，转而买入美元、英镑、日元和加元。其外汇储备构成中，欧元仅占39%，美元占37%，其余为日元、英镑等。 ⑶ 这一操作模式导致欧元在市场上被大规模买卖，形成一种“推拉效应”，最终起到抑制欧元兑美元汇率整体波动性的作用。干预常在避险情绪引发波动率飙升时进行，这恰恰降低了汇率在交易员最倾向押注时出现大幅单向移动的概率。 ⑷ 当前动态可能正是如此：随着欧元兑美元突破关键心理位1.20，交易员急于押注其继续上涨；而同时，瑞郎汇率已升至2015年放弃1.20汇率上限以来的最强水平，这可能促使瑞士央行更坚决地阻止瑞郎进一步走强。 ⑸ 其结果可能暂时抑制欧元兑美元的涨势，甚至制造“假突破”的错觉。然而，一旦瑞士央行成功稳定或压低瑞郎汇率并停止卖出瑞郎，欧元兑美元可能被“松绑”而重获上升动力。