【服务成本激增，PPI揭示通胀新发动机】 ⑴ 美国12月生产者价格指数环比上涨0.5%，远超预期的0.2%，主要驱动力来自服务价格环比大幅上涨0.7%。 ⑵ 在服务类别中，最终需求贸易服务利润率跳升1.7%，贡献...

【服务成本激增，PPI揭示通胀新发动机】 ⑴ 美国12月生产者价格指数环比上涨0.5%，远超预期的0.2%，主要驱动力来自服务价格环比大幅上涨0.7%。 ⑵ 在服务类别中，最终需求贸易服务利润率跳升1.7%，贡献了服务业涨幅的三分之二，显示批发与零售环节正在积极传导成本。 ⑶ 报告指出，企业此前一直在消化特朗普关税言论带来的进口成本压力，但这过程可能已近尾声，成本正向终端价格传导。 ⑷ 尽管美联储主席此前预计关税引发的通胀可能在年中前后见顶，但最新数据表明，这一传导过程比预期更强劲、更早显现。 ⑸ 这份因政府停摆而延迟发布的数据，证实了服务业已成为通胀新的、持续的动力源，而非暂时性因素。 ⑹ 对于市场而言，这意味着判断通胀走势不能仅关注商品价格，服务业的价格刚性及其对成本的传导效率同样关键。 ⑺ 未来需密切关注下周的非农就业报告，尤其是工资增长数据，以验证服务业通胀压力是否正在形成“成本-价格”螺旋。