【风险溢价或见顶，花旗展望金价背后的逻辑转换】 ⑴ 花旗集团在周五发布的分析中指出，当前支撑黄金投资配置的多种地缘政治与经济风险因素相互交织，但其中约一半的风险可能在2026年晚些时候消退。 ⑵ 该行认为，包括地缘风...

【风险溢价或见顶，花旗展望金价背后的逻辑转换】 ⑴ 花旗集团在周五发布的分析中指出，当前支撑黄金投资配置的多种地缘政治与经济风险因素相互交织，但其中约一半的风险可能在2026年晚些时候消退。 ⑵ 该行认为，包括地缘风险、对美国政府债务的持续担忧以及人工智能领域的不确定性在内的核心风险，仍可能使金价在历史标准上维持于高位。 ⑶ 然而，花旗作出关键估算，认为目前已被计入金价的风险溢价中，大约一半要么在2026年不会实际发生，要么其影响不会持续到2026年之后。 ⑷ 该行补充了其预测依据：预计特朗普政府将在中期选举之年致力于推动美国经济实现“金发姑娘”式的温和增长；同时，俄乌冲突的结束以及伊朗局势最终趋于缓和，将较当前水平显著降低地缘风险。 ⑸ 这一判断的发布背景，正值金价经历巨震：本周早些时候，现货金价因不确定性攀升至接近每盎司5600美元的历史新高，而周五则因特朗普提名新美联储主席人选及美元走强等因素暴跌逾12%，创下历史性单日跌幅。 ⑹ 花旗特别强调，若新任美联储主席提名获得确认，将进一步巩固美联储保持政治独立性的预期，而这将是中期内对金价构成利空的另一个结构性因素。 ⑺ 该分析揭示了机构对金价逻辑的潜在转变：从交易“风险事件”可能转向更关注“风险消退”与货币政策路径，市场需要重新评估黄金风险溢价中的“暂时性”与“永久性”成分。