【数据引爆转机，欧元与德债的意外之局】 ⑴ 德国12月工业订单环比暴增7.8%，创两年来最大月度涨幅，远超市场预期的下跌2.2%。 ⑵ 剔除波动性大的巨额订单后，核心订单仍环比增长0.9%，并已实现连续四个月增长。 ...

【数据引爆转机，欧元与德债的意外之局】 ⑴ 德国12月工业订单环比暴增7.8%，创两年来最大月度涨幅，远超市场预期的下跌2.2%。 ⑵ 剔除波动性大的巨额订单后，核心订单仍环比增长0.9%，并已实现连续四个月增长。 ⑶ 订单强劲增长主要得益于金属制品订单激增30.2%以及机械设备订单增长11.5%。 ⑷ 海外订单整体增长5.6%，其中来自非欧元区的需求大幅增长9.7%，有效抵消了欧元区内订单0.6%的微降。 ⑸ 国内订单表现同样亮眼，环比增长10.7%，显示内需动能复苏。 ⑹ 从更稳定的季度数据看，2025年第四季度新订单比第三季度高出9.5%，进一步确认回升趋势。 ⑺ 有经济学家指出，连续改善的数据给市场带来希望，表明德国工业的疲软态势可能暂时触底。 ⑻ 这些强劲数据增强了市场对德国经济在长期停滞后终于开始发力的叙事，部分动力源于财政刺激措施。 ⑼ 该数据可能扭转市场对欧洲制造业的悲观情绪，或促使投资者重新评估欧元区资产，短期利好欧元并对德国国债收益率构成上行压力。 ⑽ 未来需关注订单增长能否转化为实际工业产出，以及非欧元区外需的持续性，这将是判断本轮复苏成色的关键。