【零售遇冷，欧元区“消费驱动型复苏”面临质疑】 ⑴ 欧元区2025年12月零售销售量环比下降0.5%，降幅超出市场预期，而前值修正为增长0.1%。 ⑵ 在关键的假日购物季前夕，非食品类销售领跌，凸显消费者对非必需品支...

【零售遇冷，欧元区“消费驱动型复苏”面临质疑】 ⑴ 欧元区2025年12月零售销售量环比下降0.5%，降幅超出市场预期，而前值修正为增长0.1%。 ⑵ 在关键的假日购物季前夕，非食品类销售领跌，凸显消费者对非必需品支出的谨慎态度。 ⑶ 食品和饮料销售虽小幅上升，显示基础消费具有韧性，但不足以抵消整体下滑。 ⑷ 从主要国家看，法国、意大利和西班牙销售环比下降，仅德国实现小幅增长，复苏态势呈现分化。 ⑸ 尽管按年计算，12月零售销售同比增长1.3%，但环比数据的意外萎缩表明增长势头正在减弱。 ⑹ 这一数据与近期略有改善的消费者信心调查形成反差，暗示信心回暖尚未有效转化为实际支出。 ⑺ 家庭消费是2026年欧元区经济增长预期的核心支柱，此次数据疲软为其复苏的强度和可持续性打上了问号。 ⑻ 若消费复苏持续滞后，可能迫使市场下调对欧元区整体增长及企业盈利的预期，并影响欧洲央行的政策评估节奏。