【通胀达标就够了吗？德银为欧银降息列出“苛刻”条件】 ⑴ 德意志银行研究团队指出，欧洲央行在周四会议上不太可能改变政策，尽管近期欧元走强引发了关于潜在降息的讨论。 ⑵ 该行认为，即使欧元的升值突显了通胀率跌破2%目标...

【通胀达标就够了吗？德银为欧银降息列出“苛刻”条件】 ⑴ 德意志银行研究团队指出，欧洲央行在周四会议上不太可能改变政策，尽管近期欧元走强引发了关于潜在降息的讨论。 ⑵ 该行认为，即使欧元的升值突显了通胀率跌破2%目标的风险，但“进一步放松货币政策的理由尚未得到证实”。 ⑶ 那么，触发欧洲央行放宽政策需要什么条件？德银列出了四个关键门槛。 ⑷ 首要条件是通胀率需低于目标，且偏离程度必须“足够大且足够持久”。1月欧元区通胀初值确为1.7%，符合预期，但仅略低于目标。 ⑸ 其次，仅仅一次25个基点的降息被认为影响有限。因此，欧洲央行“可能只有在认为需要不止一次25基点的降息时才会放宽政策”，这提高了政策放宽的门槛。 ⑹ 第三，降息更可能发生在增长和/或通胀的疲软是基于需求、具有周期性且持续的情况下，而非基于供应、结构性或暂时性的因素。 ⑺ 最后，可能存在“风险管理”的逻辑来支持放宽政策。欧洲央行将对“足够大且持久”的通胀前景下修，以及“前景风险平衡的恶化”保持敏感。 ⑻ 这些条件意味着，除非经济数据出现显著且持续的恶化趋势，否则欧洲央行将倾向于维持现行政策，市场对过早降息的预期可能面临修正。