【英债曲线陡峭化加剧，30年期溢价显著，市场定价长期风险】 ⑴ 英国国债收益率曲线不仅5年期与10年期部分在调整近期方向性后显得非常陡峭，10年期与30年期部分的斜率也同样呈现陡峭化态势。 ⑵ 根据对恒定到期收益率进...

【英债曲线陡峭化加剧，30年期溢价显著，市场定价长期风险】 ⑴ 英国国债收益率曲线不仅5年期与10年期部分在调整近期方向性后显得非常陡峭，10年期与30年期部分的斜率也同样呈现陡峭化态势。 ⑵ 根据对恒定到期收益率进行的两个月期回归分析，30年期英债收益率相较于经贝塔调整后的10年期收益率，显得便宜了5.4个基点，这一偏离幅度相当于2.8个标准差。 ⑶ 这种显著的溢价偏离表明，市场正在对英国长期经济增长、通胀前景以及潜在的财政可持续性风险进行重新定价。 ⑷ 曲线长端持续陡峭化，与近期英国政治不确定性及对财政纪律的担忧形成共振，投资者要求更高的期限溢价以补偿持有超长期国债的风险。 ⑸ 未来需关注这种陡峭化趋势是会因风险情绪缓和而收敛，还是将成为市场对英国长期基本面看法的结构性转变信号。