【数据方向未定，美联储“鹰”声先行，美债陷于区间博弈】 ⑴ 周二交易在相对平静的宏观背景下开启，地缘政治头条暂时缺位。美伊核谈判带来的停火期，以及以色列总理即将访美，仍是潜在的冲突导火索。 ⑵ 美国国债需求良好，基准...

【数据方向未定，美联储“鹰”声先行，美债陷于区间博弈】 ⑴ 周二交易在相对平静的宏观背景下开启，地缘政治头条暂时缺位。美伊核谈判带来的停火期，以及以色列总理即将访美，仍是潜在的冲突导火索。 ⑵ 美国国债需求良好，基准10年期收益率维持在近期区间（4.32%至4.12%）的下沿附近，市场主流叙事认为劳动力市场比近期定价的要弱。 ⑶ 2年期国债收益率已跌破3.50%，较近期高点3.60%上方大幅回落，因市场通过建立多头头寸重新定价了降息预期。 ⑷ 今日数据将是关键考验，其方向可能不一。直接影响GDP的零售销售控制组数据或许是交易员最关注的点。12月零售销售将提供2026年消费的起步数据，而第四季度就业成本指数将揭示2026年工资及物价的起步趋势。 ⑸ 今日交易中一个不太可能“方向不定”的因素是美联储官员讲话。市场将听到两位新任2026年票委（克利夫兰联储主席贝丝·哈马克和达拉斯联储主席洛里·洛根）的言论，两人均属鹰派。 ⑹ 有分析文章深入探讨了当前经济中“资本而非劳动力获得大部分收益”的趋势，并指出随着企业将AI融入运营，收入中流向劳动力的份额将缩小，股东将成为最大赢家。 ⑺ 战术上偏向中性，在近期区间（10年期收益率4.32%至4.12%）内进行双向交易。预计10年期收益率将在4.23%至4.19%的范围内波动。 ⑻ 周二早间数据密集，包括小企业乐观指数、就业成本指数、进出口价格、零售销售、商业库存和家庭债务报告。 ⑼ 美国财政部日程同样繁忙，将宣布发行多种期限国库券、拍卖6周国库券和3年期国债，并进行国债回购操作。 ⑽ 市场预期零售销售将保持温和强劲增长，但K型经济下的增长脆弱性、消费者信心骤降以及此前政府停摆导致的数据滞后，均构成担忧。 ⑾ 进口价格预计小幅上涨，核心进口价格似乎正走出疲软期，这可能意味着外国生产商吸收关税的程度或关税影响正在减弱。 ⑿ 就业成本指数预计连续第二个季度环比增长0.8%，同比增速将放缓至3.4%，为2021年第二季度以来最低，下行趋势缓慢但明确。 ⒀ 商业库存预计微增，由于政府停摆，缺少先行零售库存数据参考，意外空间可能比往常更大。