【沃什或盼美联储缩表，但恐难如愿】 (1)被提名出任美联储主席的沃什虽希望缩减美联储资产负债表，但在不对金融体系进行重大改造的情况下，这一目标恐难实现。美联储当前货币政策运作机制依赖银行体系持有大量资金，金融体系流动性...

【沃什或盼美联储缩表，但恐难如愿】 (1)被提名出任美联储主席的沃什虽希望缩减美联储资产负债表，但在不对金融体系进行重大改造的情况下，这一目标恐难实现。美联储当前货币政策运作机制依赖银行体系持有大量资金，金融体系流动性及调控工具运用，决定了其资产规模缩减的限度，且需维持货币市场平稳。 (2)专家警告，大幅缩表可能引发市场动荡。蒙特利尔银行分析师表示，除非通过监管改革降低银行对准备金的需求，否则显著缩表不现实，且改革需数季度才能见效。另有学者指出，现行框架下大幅缩表会让短端市场面临巨大波动风险，得不偿失。 (3)沃什上月底获特朗普政府提名，长期批评美联储资产负债表过大。美联储自金融危机和新冠疫情以来大规模购债，资产规模峰值达9万亿美元，经两轮缩表后降至当前6.7万亿美元，但仍远高于购债前水平。沃什认为，庞大资产规模扭曲金融市场，主张进一步缩表以释放流动性。 (4)但其诉求面临多重挑战：银行体系需维持高额准备金，抽离流动性可能导致联邦基金利率失控。摩根士丹利指出，规则调整虽能降低流动性需求，却会加剧金融稳定风险；摩根大通也认为，即便强化流动性支持机制，美联储重启缩表可能性仍小。多数观察人士认为，金融现实将抑制沃什推动重大变革的能力。