【美伊濒临摊牌，油市嗅到火药味】 ⑴ 美伊紧张局势骤然升级，正主导原油市场的短期情绪。由于美国在核谈判中设定最后期限，而伊朗联合俄罗斯进行军事演习并关闭霍尔木兹海峡，市场对冲突的担忧加剧。周五，油价攀升至六个月高点，并...

【美伊濒临摊牌，油市嗅到火药味】 ⑴ 美伊紧张局势骤然升级，正主导原油市场的短期情绪。由于美国在核谈判中设定最后期限，而伊朗联合俄罗斯进行军事演习并关闭霍尔木兹海峡，市场对冲突的担忧加剧。周五，油价攀升至六个月高点，并有望录得三周以来的首次周线上涨。 ⑵ 战略水道面临封锁风险，直接冲击供应预期。全球约20%的原油运输需经过霍尔木兹海峡，若该地区爆发冲突，原油进入全球市场的通道可能受阻，这成为多头押注的核心逻辑。分析指出，尽管投资者仍在辩论供应是否会实际中断，但地缘政治溢价已重新成为市场的主要驱动力。 ⑶ 在供应端，基本面数据提供了额外支撑。最新数据显示，美国原油库存大幅减少900万桶，主要因炼厂利用率提升和出口增加。与此同时，OPEC+内部倾向从4月起恢复增产的讨论，正与当前紧张局势带来的利多因素相互博弈。 ⑷ 然而，宏观层面的压力限制了油价的进一步上行空间。市场关注全球最大石油消费国的利率路径，美联储会议纪要暗示若通胀持续，可能维持利率甚至进一步加息，这或对中长期需求形成压制。机构观点指出，2025年下半年以来的供应过剩在1月仍在延续，且这一趋势很可能持续。若需求无法跟上，市场在今年晚些时候将面临显著供应过剩，届时需要大幅减产才能阻止库存大幅增加。短期看地缘政治，长期看供需天平，油价的博弈远未结束。