【互换市场开盘小幅分化，GDP与PCE前资金静待方向】 ⑴ 互换市场周五开盘表现分化，各期限利差仅在微小范围内波动，与美债在关键数据公布前的谨慎交投保持一致。本周301亿美元投资级公司债供应被顺利吸收，总量略低于预期的...

【互换市场开盘小幅分化，GDP与PCE前资金静待方向】 ⑴ 互换市场周五开盘表现分化，各期限利差仅在微小范围内波动，与美债在关键数据公布前的谨慎交投保持一致。本周301亿美元投资级公司债供应被顺利吸收，总量略低于预期的300至400亿美元下限，为市场提供了稳定基础。 ⑵ 隔夜资金流向极为清淡且方向不明，更多被视为在四季度GDP与核心PCE数据公布前的头寸调整。绝对收益率在狭窄区间内徘徊，收益率曲线保持平行，货币市场利率微幅走高，SOFR期货涨跌互现，互换利差整体变化不大。 ⑶ 互换利差变动微乎其微。2年期报-18.0个基点，较前日收窄0.2个基点；10年期报-41.5个基点，走阔0.3个基点；30年期报-70.75个基点，微幅收窄0.05个基点。利差曲线呈现平行移动特征，各期限变动幅度基本一致。 ⑷ 美债收益率小幅走低，曲线保持平行。东京时段尽管日债因核心CPI降至两年低点而上涨，美债却出现回调。进入伦敦交易后，受欧债与英债买盘溢出效应带动，美债脱离低点。交易员更关注美伊紧张升级带来的地缘政治焦虑，而非强劲经济数据。 ⑸ 欧债收益率再度测试近期低点。强于预期的欧元区PMI与德国PMI被欧元区薪资增长放缓所抵消，拉加德计划完成任期的消息也为市场带来安抚。英债同样走低，5年期收益率跌至2024年9月以来最低，尽管英国PMI与零售销售强劲，但1月公共部门创纪录盈余预示着国债发行压力减轻，更受市场关注。 ⑹ 截至发稿，2年期美债收益率报3.465%，较前日下跌0.5个基点；10年期报4.067%，下跌0.8个基点；30年期报4.700%，下跌0.4个基点。曲线方面，2年与10年期利差为60.23个基点，较前日收窄0.27个基点；5年与30年期利差为106.0个基点，走阔0.3个基点。 ⑺ 欧洲股市与美国股指期货小幅走高，风险偏好在地缘紧张与关键数据公布前维持谨慎。美伊局势推动油价维持强势，美元与黄金保持坚挺。现货黄金上涨0.7%至5032.49美元。美元指数微跌0.05%报97.872，但有望创下10月以来最大周线涨幅。布伦特原油下跌0.21%报71.49美元，但有望录得三周来首次周线上涨。