【麦格理警告：霍尔木兹关闭超过三周，交付能力瓶颈将引爆油价】 ⑴ 麦格理集团周一发布报告，对中东冲突升级背景下的能源市场前景发出严厉警告。分析师Vikas Dwivedi指出，在美以与伊朗冲突持续期间，可以合理预期通过...

【麦格理警告：霍尔木兹关闭超过三周，交付能力瓶颈将引爆油价】 ⑴ 麦格理集团周一发布报告，对中东冲突升级背景下的能源市场前景发出严厉警告。分析师Vikas Dwivedi指出，在美以与伊朗冲突持续期间，可以合理预期通过霍尔木兹海峡的能源流动将陷入实质性停滞。 ⑵ Dwivedi强调，“冲突的持续时间仍是能源市场最重要的考量因素”。尽管目前针对能源基础设施的打击尚属有限，但一旦霍尔木兹海峡这一咽喉要道被切断，时间将取代库存成为核心变量。 ⑶ 该机构测算显示，全球市场可以应对霍尔木兹海峡关闭1至2周的情况。然而，对油价的影响在第3周后会迅速升级，第4周后则必然加剧。 ⑷ 这一判断的核心逻辑并非在于全球库存或战略石油储备不足，而是“交付能力的问题”。即便库存充裕，若无法将原油按时、按量交付到炼厂和终端用户手中，实物市场的紧张局面将无法缓解，从而推动价格进入非线性飙升区间。