【690亿四个月国库券来袭，市场聚焦美联储续作动向】 ⑴ 美国财政部周二宣布将发行690亿美元四个月期国库券，该债券将于7月7日到期，3月10日结算。本期发行将用于展期到期债务。 ⑵ 从定价角度看，目前WI四个月期国...

【690亿四个月国库券来袭，市场聚焦美联储续作动向】 ⑴ 美国财政部周二宣布将发行690亿美元四个月期国库券，该债券将于7月7日到期，3月10日结算。本期发行将用于展期到期债务。 ⑵ 从定价角度看，目前WI四个月期国库券买盘利率为3.59%，与上周发行的六月到期国库券持平。远期展期价值约为0.1个基点，基于3.633%和3.632%的货币市场收益率计算，处于合理区间。 ⑶ 市场对美联储降息的预期出现微妙变化。2026年6月SOFR期货报96.455，对应3.545%的SOFR利率。以10天平均SOFR水平3.68%计算，该合约定价反映出市场认为美联储有54%的概率会在届时降息25个基点。 ⑷ 需求端存在支撑因素。美联储昨日在国库券购买操作中购入80.1亿美元当前四个月期国库券，部分资金可能进行再投资。从历史数据看，过去六次四个月期国库券拍卖平均投标倍数为3.10倍，间接投标者占比54.94%，显示海外机构需求稳健。直接投标者和交易商占比分别为5.88%和39.17%。