【财信期货黑色系周评：钢材震荡运行 铁矿关注5-9正套】 ⑴ 钢材：钢厂复产偏慢，需求仍处恢复中，旺季未兑现前产业矛盾待发酵，需求驱动偏弱预期未改上行驱动整体不足。估值层面，螺纹05合约持续处于华东长流程螺纹成本和电炉...

【财信期货黑色系周评：钢材震荡运行 铁矿关注5-9正套】 ⑴ 钢材：钢厂复产偏慢，需求仍处恢复中，旺季未兑现前产业矛盾待发酵，需求驱动偏弱预期未改上行驱动整体不足。估值层面，螺纹05合约持续处于华东长流程螺纹成本和电炉谷电成本下方，估值中性偏低。技术面，螺纹05合约呈现增仓下跌、减仓反弹态势，空头表现较为主动，下方支撑或在3070一线，上方压力关注40日与60日均线所在3110一线。资金面上，螺卷05合约多空双减，空单减仓更大，主动打压意愿减弱。总的来看，短期钢材或在库存压制与成本支撑间博弈，维持震荡思路。 ⑵ 铁矿：供给端，全球铁矿石发运逐步回升，港口库存维持高位，总量宽松格局未改。需求端，随着钢厂复产推进，铁水产量有望稳中有增，需求预期改善对矿价形成较强支撑。资金面上，05合约前二十席位多空双减，空单减仓幅度更大。技术面，盘面减仓反弹，上方压力或在40日与60日均线所在的780一线。整体来看，铁矿上下空间有限，支撑与压力并存。考虑到钢厂复产有望提速，需求边际改善背景下，做扩铁矿5-9价差可继续持有。 ⑶ 焦煤：供给端持续回升，焦炭仍存下调预期，下游焦企心态谨慎，需求驱动不足，煤价维持稳中有降，但美伊冲突推升能源溢价及航运成本，对煤炭估值形成扰动。资金面上，焦煤05合约前二十席位多单增仓为主，持仓变动偏多。技术面上，05合约维持增仓下跌、减仓反弹态势，关注20日与60日均线所在1130一线压力。整体来看，盘面处于弱现实与估值预期的博弈阶段，上下空间或有限。操作上，背靠1100关口逢低短多，不宜追高。 ⑷ 焦炭：受原料成本让利影响，焦企利润明显好转，生产维持稳定。需求端，钢厂复产缓慢，焦炭刚需受限，现货首轮提降落地后仍存1轮左右提降预期。估值方面，05合约升水现货，在提降预期下估值略偏高。整体来看，焦炭自身驱动不足，走势仍受焦煤成本牵引。技术面，05合约关注上方40日与60日均线能否有效突破。 ⑸ 锰硅：锰矿发运环比回升，库存开始累积，短期盘面在供需宽松与成本预期间博弈。资金面，SM05合约前二十席位多空变动不大。技术面，上方压力关注前高6190一线，下方支撑参考6050一线