【财信期货：黑色系多数震荡 钢材成本支撑与需求压制并存 铁矿基本面边际改善】 ⑴ 钢材方面，需求驱动偏弱，高库存仍构成压制，旺季需求兑现前，短期盘面随成本波动。技术面，螺纹05合约持仓变动不大，上方关注3145元/吨压...

【财信期货：黑色系多数震荡 钢材成本支撑与需求压制并存 铁矿基本面边际改善】 ⑴ 钢材方面，需求驱动偏弱，高库存仍构成压制，旺季需求兑现前，短期盘面随成本波动。技术面，螺纹05合约持仓变动不大，上方关注3145元/吨压力，下方支撑参考3075元/吨。资金面，螺纹05合约前二十席位空单减仓为主；热卷05合约前二十席位多空双减，多单减仓幅度更大，多头主动进攻意愿依然不强。总体看，宏观预期有所兑现，市场情绪随美伊冲突进展而波动，钢材自身反弹动力不足，但估值不高、成本尚有支撑 ⑵ 铁矿方面，基本面边际改善，矿价短期支撑较强。当前钢厂复产节奏偏缓，港口库存维持高位，总量仍显宽松，但市场预期重大会议后钢厂补库需求将逐步释放，叠加矿产资源与BHP谈判仍存不确定性，需求改善预期与供给扰动共同为矿价提供支撑。资金面上，05合约前二十席位多空双减，空单减仓幅度略大。技术面，05合约减仓反弹与增仓下跌交织，短期上方压力关注792-800元/吨，下方支撑看768-775元/吨。整体看，供需边际有所好转，但总量宽松格局下反弹空间或受限。考虑到钢厂复产有望提速，需求端存在改善预期，做扩铁矿5-9价差可继续关注。 ⑶ 焦煤方面，目前多数煤矿维持正常生产，供应端整体平稳。焦炭首轮提降已落地，下游对原料采购维持谨慎，市场情绪随盘面波动。资金面，05合约前二十席位呈现多减空增，持仓变动偏空。技术面，05合约增仓下跌，短期或测试1100-1110元/吨支撑区域，上方压力关注1135-1150元/吨。综合来看，原油溢价扰动消退，焦煤估值承压；需求回升速度与供给宽松持续博弈，短期上下空间或有限。操作上，背靠40日均线逢高短空。 ⑷ 焦炭方面，受原料成本让利影响，焦企利润明显好转，生产维持稳定。需求端，钢厂复产缓慢，焦炭刚需受限，现货首轮提降落地后仍存1轮左右提降预期。估值方面，05合约略升水现货，提降预期仍存下估值略偏高。 ⑸ 锰硅方面，锰矿发运延续回升，港口库存环比转降；厂家开工略有提升，厂库下降或预示需求好转。但盘面上涨后，工厂逢高套保意愿有所增强。资金面上，SM05合约延续减仓态势，前二十席位多空双减，空单减仓更大