【税期与汇市干预双重挤压，印度银行体系流动性惊现2026年首次大额缺口】 ⑴ 印度银行体系流动性周一骤降至约6590亿卢比的实质性赤字，创下2026年以来首次大规模缺口，也是自去年12月29日以来的最高水平。与此前2月...

【税期与汇市干预双重挤压，印度银行体系流动性惊现2026年首次大额缺口】 ⑴ 印度银行体系流动性周一骤降至约6590亿卢比的实质性赤字，创下2026年以来首次大规模缺口，也是自去年12月29日以来的最高水平。与此前2月1日至3月15日期间日均约2.5万亿卢比的盈余形成鲜明逆转。 ⑵ HDFC银行经济学家指出，流动性缺口主要源于外汇干预以及商品服务税流出和预缴税流出等摩擦性因素。3月以来，印度央行在汇市干预规模约200亿美元以支撑本币，直接导致卢比流动性短缺，推动隔夜利率升至5.35%，较央行政策利率高出约10个基点。 ⑶ 尽管印度央行在3月前两周通过债券购买向银行体系注入近1.8万亿卢比，但随后转向的变回购操作并未获得银行强烈响应。机构分析认为，流动性紧张局面不太可能持续至3月31日之后。 ⑷ 月底政府支出有望缓解流动性压力，但持续的外汇干预和年末资金需求可能形成对冲。HDFC银行预计，央行进一步开展公开市场操作或推出更长期限变回购操作的空间依然存在，具体力度将取决于外汇市场干预对流动性的拖累程度。