【财信期货：黑色系多数震荡 铁矿焦煤维持正套思路】 ⑴ 钢材方面，供需双增，库存进入下降周期，供需矛盾尚待累积，需求驱动仍待改善，旺季高度需进步验证。短期盘面主要受成本助推，上涨空间取决于下游需求能否超预期释放。技术面...

【财信期货：黑色系多数震荡 铁矿焦煤维持正套思路】 ⑴ 钢材方面，供需双增，库存进入下降周期，供需矛盾尚待累积，需求驱动仍待改善，旺季高度需进步验证。短期盘面主要受成本助推，上涨空间取决于下游需求能否超预期释放。技术面上，螺纹钢05合约减仓窄幅震荡，资金向远月转移，下方支撑关注3112-3125一线，上方压力位于3165-3180区间(3184对应华东长流程螺纹成本)。资金方面，螺纹钢、热卷05合约前二十席位多空双减，多单减仓幅度更大，资金整体偏谨慎。总体来看，短期上有需求高度预期压制，下有成本支撑，上下空间暂难打开。策略上，建议参考支撑压力位以震荡思路对待。 ⑵ 铁矿方面，发运逐步进入旺季(飓风对力拓短期发运造成一定影响)，短期盘面博弈点在于需求改善与远月供给宽松预期，扰动点在于矿产资源对BHP产品限制是否进一步趋严。资金面上，05合约前二十席位多单小幅增仓、空单小幅减仓，持仓变动略偏多。 ⑶ 焦煤方面，产地生产持稳，需求随市场情绪及焦炭第一轮提涨好转，下游焦企与中间商采购积极，线上竞拍以上涨为主。资金面看，05合约前二十席位多空双减，多单减幅更大，部分资金或获利离场。技术面上，05合约维持增仓上涨、减仓下跌的走势，多头表现主动，短期下方支撑看1227一线，上方压力看1280一线。综合来看，短期驱动向上，但需警惕情绪消退后的回调风险。考虑到4月初主力合约将移仓换月，现货不缺货背景下，近月反弹高度或受期现回归逻辑压制。操作上，维持回调短多09合约思路，不宜追涨，或持有多煤空焦组合应对波动风险。 ⑷ 焦炭方面，供需双增，钢材需求尚未见顶，焦炭第一轮提涨落地概率较大。估值方面，05合约今日下跌，盘面升水现货2轮提涨(市场预期1-2轮)，估值中性略高。整体来看，短期走势主要受焦煤成本驱动，已入场的期现头寸可继续持有。 ⑸ 锰硅方面，锰矿供给扰动升温，叠加海运成本增加，硅锰成本支撑较强，短期或维持偏强震荡;但下游需求仍待改善，盘面上行后套保资金增加，需警惕波动风险。技术面，SM05合约增仓上涨减仓下跌，多头表现较为主动，短期或维持在6350-6600区间震荡。资金面上，SM05合约前二十席位多单减仓为主