【对冲基金压力测试获“B-”，巨震之下未现强制平仓潮】 ⑴ 近期伊朗战争引发的市场动荡，成为检验大型对冲基金抗压能力的试金石。从整体表现来看，结果相对令人安心——尽管部分基金遭遇显著亏损，但未出现大规模的强制平仓或全市...

【对冲基金压力测试获“B-”，巨震之下未现强制平仓潮】 ⑴ 近期伊朗战争引发的市场动荡，成为检验大型对冲基金抗压能力的试金石。从整体表现来看，结果相对令人安心——尽管部分基金遭遇显著亏损，但未出现大规模的强制平仓或全市场范围的同步降杠杆。 ⑵ 多策略基金已成为市场关注的焦点。美国金融研究办公室数据显示，这类基金当前的杠杆水平约为2019年的两倍。旗下管理着多个投资团队的城堡投资、千禧管理等巨头，其资产规模已膨胀至疫情前的两倍，12月跟踪基金的总资产达到12.6万亿美元。 ⑶ 具体损失方面，伦敦宏观基金Caxton Associates截至上周五单月亏损15%，损失约13亿美元。城堡投资旗下主基金3月第一周下跌2%，千禧管理同期下跌1.3%，但年内仍保持0.75%的正收益。此前这两家基金在2025年均录得两位数回报。 ⑷ 亏损主要集中在欧洲债券市场。部分押注英国和欧元区降息的对冲基金，因能源价格飙升推高加息预期而遭受损失。英国两年期国债收益率在数日内跳涨50个基点，这种剧烈波动正是监管机构最为担忧的情形。 ⑸ 关键信号在于，摩根大通数据显示，多策略基金自1月底至3月初累计降低了近10%的股票头寸，但此后已出现重新加仓的迹象，表明最极端的痛苦期对大型玩家而言较为短暂。这得益于多策略基金的业务模式——严格控制单个投资团队的风险敞口，一旦情况恶化便迅速止损。