【美债收益率攀至4.4%，股市估值回调寻锚】 ⑴ 指标10年期美国公债收益率已从战争爆发前的约4%攀升至4.4%，这一上行趋势正成为股市密切关注的核心变量，有机构人士指出收益率走高将对住房抵押贷款、美国政府债务可持续性...

【美债收益率攀至4.4%，股市估值回调寻锚】 ⑴ 指标10年期美国公债收益率已从战争爆发前的约4%攀升至4.4%，这一上行趋势正成为股市密切关注的核心变量，有机构人士指出收益率走高将对住房抵押贷款、美国政府债务可持续性以及合理市盈率水平产生广泛影响。 ⑵ 在收益率攀升的背景下，近几周市场估值已出现明显回落，机构数据显示标普500指数以未来12个月获利预估计算的市盈率已降至略低于20倍，低于年初超过22倍的水平，但仍显著高于16倍的长期均值，估值回归过程仍在进行中。 ⑶ 从交易心理层面看，投资者正在试图评估地缘冲突以及由此引发的能源价格飙升对企业获利的实际冲击，在燃料和其他成本上升的背景下，达美航空和联邦快递等公司近期发布的财报令投资者受到鼓舞，显示出部分企业具备成本传导能力。 ⑷ 耐克将于周二公布季度业绩，而大多数第一季财报仍需再等几周，这些财报将成为检验企业盈利韧性的重要窗口，有观点认为美国经济仍然与衰退保持着相当安全的距离，即便油价上涨可能推高衰退概率，但距离实质性衰退仍有较大空间。