【美债面临双重绞杀，财政赤字火药桶悄然点燃】 ⑴ 美债市场正从通胀交易转向财政担忧，法国巴黎银行预计若计入战争相关防务支出、特朗普关税言论引发的退款及潜在刺激计划，美国赤字率将从近6%跃升至8%甚至更高。 ⑵ 美国国...

【美债面临双重绞杀，财政赤字火药桶悄然点燃】 ⑴ 美债市场正从通胀交易转向财政担忧，法国巴黎银行预计若计入战争相关防务支出、特朗普关税言论引发的退款及潜在刺激计划，美国赤字率将从近6%跃升至8%甚至更高。 ⑵ 美国国防部正向国会申请逾2000亿美元伊战补充拨款，叠加已签署的约9000亿美元2026财年国防预算，财政压力陡增。 ⑶ 最高法院裁定总统无权以紧急状态加征关税后，政府或需向进口商退还约1750亿美元，尽管当局称将以其他法律依据重征关税，但收入缺口能否填补存疑。 ⑷ 10年期美债收益率一度逼近4.5%，创去年夏季以来新高，部分标售需求疲弱，30年期收益率若升至5.25%可能迫使财政部调整发行策略、削减长债供给。 ⑸ 花旗指出最大风险在于美联储因通胀无法降息、同时财政支出攀升且缩表继续，财政主导逻辑或卷土重来，而PIMCO则认为油价冲击终将拖累增长、延后加息并为降息铺路，机构分歧显示市场正处于滞胀与衰退的十字路口