【中信证券：DeepSeek新模型引领三大投资主线】 (1) 2026年以来，国产大模型厂商聚焦Agent与代码能力升级，竞相发布新模型。即将推出的DeepSeek下一代模型预计延续高性价比开源路线，实现更强记忆与超长...

【中信证券：DeepSeek新模型引领三大投资主线】 (1) 2026年以来，国产大模型厂商聚焦Agent与代码能力升级，竞相发布新模型。即将推出的DeepSeek下一代模型预计延续高性价比开源路线，实现更强记忆与超长上下文，精进代码、Agent能力并补齐多模态短板，由此催生三大投资方向： (2) 模型原厂：DeepSeek新模型有望携手其他国产模型，推动中国AI走向全球；同时模型训练推理进一步降本，更廉价的tokens将驱动全球大模型API调用量整体增长。 (3) AI应用：模型平权有助于缓解市场对模型与应用矛盾的焦虑，加速千行百业AI Agent落地，利好具备壁垒的AI应用公司。 (4) AI基础设施：降本带来用量增长，使AI Infra（基础设施）受益，国产AI Infra与国产模型协同发展。