【欧洲股债预期严重割裂，债市押注加息三次，股市仍寄望降息救经济】 ⑴ 互换交易暗示欧洲央行今年将加息三次，反映出该地区极易受到伊朗战争引发的能源冲击影响，尽管经济增长担忧开始显现，但市场普遍认为各大央行将竭力控制通胀。...

【欧洲股债预期严重割裂，债市押注加息三次，股市仍寄望降息救经济】 ⑴ 互换交易暗示欧洲央行今年将加息三次，反映出该地区极易受到伊朗战争引发的能源冲击影响，尽管经济增长担忧开始显现，但市场普遍认为各大央行将竭力控制通胀。 ⑵ 然而股市走势更符合经济增长放缓趋势，这意味着利率将保持稳定甚至可能下调，巴黎Ecofi股票基金经理Karen Georges表示，考虑到长期危机对经济活动的打击，认为不会加息两次更不用说三次，若经济增长显著受挫甚至可能在年底前降息。 ⑶ 德国10年期国债收益率3月27日触及15年来最高点，贝莱德等主要投资者押注收益率将进一步下跌，而斯托克欧洲600指数刚经历自2022年6月以来最糟糕的一个月，其预期市盈率约15倍，远高于过去20年平均水平。 ⑷ 分析师预测2027年欧洲企业利润增长将达11%，要实现这一目标需要良好的经济环境和有利的借贷成本，而非债券市场所反映出的激进加息预期。 ⑸ 巴黎安盛投资公司高级多元资产投资组合经理Amélie Derambure指出，债券市场对冲突的反应仿佛通胀影响将类似于四年前俄乌冲突的后果，固定收益市场的价格反应尤其剧烈，股市目前仍不确定冲突的经济后果。 ⑹ 标普500指数正试图结束自2022年以来最长的五周连跌，但华尔街经周期调整后的席勒市盈率近期仍升至38倍以上，创下150多年来最高纪录之一。 ⑺ 美国投资者似乎已适应地缘政治冲击，过去几十年海湾战争、伊拉克战争、俄乌冲突以及2025年4月关税风波均印证了这一点，伦敦Altana Wealth投资组合经理George Nadda表示，近期历史让投资者明白地缘政治动荡是暂时的，因其对经济影响相对有限。 ⑻ 巴黎Carmignac投资委员会成员Kevin Thozet表示，股票投资者本质上是乐观的，着眼于未来收益，而债券投资者更注重抵御通胀，这或许可以部分解释两个市场之间的差距