【美国就业市场濒临停滞，战争阴影放大经济隐忧】 1. 美国就业增长已几乎陷入停滞。若在伊朗战争爆发前，这一局面尚可容忍，但如今已变得愈发危险。劳动力市场持续恶化，却被整体失业率所掩盖——失业率虽缓慢攀升至4.4%，按历...

【美国就业市场濒临停滞，战争阴影放大经济隐忧】 1. 美国就业增长已几乎陷入停滞。若在伊朗战争爆发前，这一局面尚可容忍，但如今已变得愈发危险。劳动力市场持续恶化，却被整体失业率所掩盖——失业率虽缓慢攀升至4.4%，按历史标准仍属低位。 2. 最新数据显示，当前整体招聘水平已降至2020年4月以来低点，未来数月恐难有明显回暖。市场预计3月非农就业仅增6万人，意味着第一季度月均增幅约3万。过去六个月月均增幅接近零，这对全球最大经济体而言既不可持续也不理想。 3. 就业停滞而失业率相对稳定，背后原因是“盈亏平衡”就业增长大幅下降。达拉斯联储报告显示，该数字已从三年前的每月25万降至几乎为零。这主要归因于移民政策收紧导致劳动力供应萎缩，暂时抵消了招聘下滑的影响，但这并非健康的劳动力市场。 4. 这一微妙平衡正变得愈发脆弱。中东冲突引发能源价格结构性上涨，油价维持在每桶100美元，汽油价格突破每加仑4美元，家庭预算承压。企业同时面临能源成本上升、金融环境收紧以及季节性招聘阻力等多重挑战。 5. 美联储1月暂停降息后，主席鲍威尔曾表示生产率增长可与“低招聘、低解雇”的劳动力市场格局共存。这一观点在战争爆发前尚有市场，但如今已难以令人信服。随着经济逆风积聚，美国劳动力市场的脆弱平衡面临严峻考验