【华泰证券：高油价下的通胀预期是美联储政策核心，即使不加息也可能形成实质紧缩】 (1) 华泰证券认为，3月非农就业数据超预期回升，显示出美国就业市场仍具韧性，但相比之下，中东冲突下高油价对通胀预期的影响对美联储货币政策...

【华泰证券：高油价下的通胀预期是美联储政策核心，即使不加息也可能形成实质紧缩】 (1) 华泰证券认为，3月非农就业数据超预期回升，显示出美国就业市场仍具韧性，但相比之下，中东冲突下高油价对通胀预期的影响对美联储货币政策更为关键。 (2) 近期中东冲突持续升温，霍尔木兹海峡封锁导致的原油供给缺口推高了油价及通胀预期，通胀已成为美联储政策的核心变量。 (3) 美联储的就业与通胀双目标为其提供了一定回旋空间，可避免为抗通胀而加息。然而，即便不加息，通胀预期升温也可能导致国债利率曲线上移，形成实质意义上的紧缩。