【海峡通行松动，油价冲击消费端，市场博弈“松与紧”的临界点】 ⑴ 能源供应中断恐慌仍是当前市场交易主线，实物短缺已开始显现，但霍尔木兹海峡的封锁局面出现微妙变化。 ⑵ 一套由伊朗主导的通行机制正逐步成形，法国、日本、...

【海峡通行松动，油价冲击消费端，市场博弈“松与紧”的临界点】 ⑴ 能源供应中断恐慌仍是当前市场交易主线，实物短缺已开始显现，但霍尔木兹海峡的封锁局面出现微妙变化。 ⑵ 一套由伊朗主导的通行机制正逐步成形，法国、日本、土耳其等国船只已获准通过海峡，显示封锁并非铁板一块，局部松动正在发生。 ⑶ 然而供应端压力仍在累积，数据显示自3月1日以来已有约108艘油轮驶离海峡，摩根大通测算全球每日有效供应损失约1400万桶，经合组织库存预计将触及运营最低值。 ⑷ 油价上涨已传导至消费端，美国汽油平均价格升至每加仑4.10美元，自战事爆发以来累计上涨37%，通胀压力正在实体层面显现。 ⑸ 交易心理陷入两难：一方面通行松动缓解了最极端的断供预期，另一方面持续减少的油轮数量和逼近低位的库存，意味着市场距离真正的供应危机并不遥远