【美林银行策略师：黄金短期承压，但长期结构性支撑未变】 (1) 美林银行副总裁兼投资策略师艾米丽·阿维奥利表示，高收益率、美元走强和获利了结共同给黄金短期带来逆风，但此前推动金价远超5000美元/盎司的所有结构性因素均...

【美林银行策略师：黄金短期承压，但长期结构性支撑未变】 (1) 美林银行副总裁兼投资策略师艾米丽·阿维奥利表示，高收益率、美元走强和获利了结共同给黄金短期带来逆风，但此前推动金价远超5000美元/盎司的所有结构性因素均未消失，黄金长期走势依然向上。 (2) 她指出，中东冲突爆发以来金价已暴跌约16%，与风险资产同向波动，违背了其作为地缘政治对冲工具的传统角色。这主要与头寸效应、利率预期变化及美元动态有关，而非基本面改变。历史性大涨后市场头寸过度延伸，获利了结被机构现金水平枯竭放大。 (3) 能源价格上涨推高通胀预期，使降息预期推迟、加息可能性浮现，实际收益率上升增加了持有黄金的机会成本。同时美元因避险需求走强，对黄金形成逆风。但高财政赤字、美元温和贬值趋势及央行储备多元化等结构性力量依然存在。一旦中东不确定性消退，这些需求驱动因素应会重新发挥作用，黄金在均衡投资组合中仍具战略性配置价值。