【伊朗战争前德国工厂订单恢复增长，但能源冲击与加息风险笼罩前景】 (1) 在伊朗战争引发能源价格冲击之前，德国2月份制造业订单环比增长0.9%，从1月份11.1%的大幅下滑中略有回升，略低于市场预期的1.0%。大额订单...

【伊朗战争前德国工厂订单恢复增长，但能源冲击与加息风险笼罩前景】 (1) 在伊朗战争引发能源价格冲击之前，德国2月份制造业订单环比增长0.9%，从1月份11.1%的大幅下滑中略有回升，略低于市场预期的1.0%。大额订单继续疲软。 (2) 汽车、纺织和金属行业是订单增长的主要驱动力。此前，得益于政府承诺的超1万亿美元国防和基础设施投资，2025年底订单曾大幅激增（12月环比增6.4%），第四季度订单较第三季度高出近10%。 (3) 伊朗战争导致霍尔木兹海峡关闭，再次推高石油和天然气价格，德国化工企业（如巴斯夫）已开始提价。通胀升温可能促使欧洲央行加息，进一步打压订单意愿。投资者预计欧央行今年将加息近三次。