【埃克森美孚：中东冲突推高Q1上游收益至多29亿美元，但产量下降6%，下游受时滞效应拖累】 ⑴ 埃克森美孚周三表示，美以对伊朗战争导致的油气价格上涨，可能使其第一季度上游收益增加至多29亿美元，超过中东部分油气生产中断...

【埃克森美孚：中东冲突推高Q1上游收益至多29亿美元，但产量下降6%，下游受时滞效应拖累】 ⑴ 埃克森美孚周三表示，美以对伊朗战争导致的油气价格上涨，可能使其第一季度上游收益增加至多29亿美元，超过中东部分油气生产中断带来的负面影响。 ⑵ 但下游收益可能因时滞效应等因素受到约53亿美元的冲击，公司预计随着油气货物交付，后续季度收益将得到提振。 ⑶ 公司披露，由于战争影响，第一季度油气产量将较第四季度下降6%，第四季度产量为每日500万桶油当量，2025年卡塔尔和阿联酋资产占埃克森全球石油产量的20%。 ⑷ 时滞效应可能导致下游第一季度收益较第四季度减少33亿至41亿美元，首席财务官尼尔·汉森表示，这一异常大的负面时滞影响是暂时的，源于交易计划的会计规则，随着基础交易完成，这些影响将随时间消散并产生净正利润。 ⑸ 公司还表示，由于供应中断导致部分对冲相关的实物货物无法运输，将录得6亿至8亿美元的减值。 ⑹ 交易心理层面，埃克森的业绩指引揭示了战争对能源企业的双重效应：上游受益于价格飙升，但产量受损和下游时滞错配构成了实质性拖累，这种结构性分化可能同样体现在其他国际石油巨头的季度业绩中。 ⑺ 未来关注点在于5月1日公司正式财报中各项影响的最终数值，以及后续季度对冲交易利润释放的节奏。