【美联储静候通胀裁决，先行指标闪现2008年以来最猛涨速】 ⑴ 美联储3月会议纪要显示部分决策者对通胀上行已感到不安，尽管自2024年以来政策利率逐步调降，但通胀仍顽固高于目标区间，且中东战事的物价传导效应尚未在硬...

【美联储静候通胀裁决，先行指标闪现2008年以来最猛涨速】 ⑴ 美联储3月会议纪要显示部分决策者对通胀上行已感到不安，尽管自2024年以来政策利率逐步调降，但通胀仍顽固高于目标区间，且中东战事的物价传导效应尚未在硬数据中充分显现。 ⑵ 市场焦点转向将于周四公布的美国3月消费者物价指数，市场普遍预期CPI环比将上涨0.9%，推动同比增幅升至3.3%，若兑现将是2024年5月以来最大年度涨幅。 ⑶ 道富银行旗下PriceStats模型通过网络抓取技术监测数百万在线消费品价格，其数据显示3月月度通胀环比跳升1.5%，创下该系列自2008年7月编制以来最大单月涨幅纪录。 ⑷ PriceStats模型同步录得3月年化通胀率达4.0%，重返2023年1月以来高位，道富宏观策略主管迈克尔·梅特卡夫警示称通胀图景在短短一个月内已发生实质性迁移。 ⑸ 梅特卡夫指出，早期分项数据表明娱乐、电子产品及服装等非能源领域亦出现高于均值的月度涨幅，若价格攀升并非仅源自油气成本传导，美联储的焦虑程度将显著加剧。 ⑹ 尽管通胀先行指标亮起红灯，利率期货市场目前仍仅定价年底前约30%概率的降息可能，远未反映任何紧缩预期，显示市场对美联储政策路径的博弈仍处观望阶段。 ⑺ 后续走向将极大取决于能源价格能否随停火协议稳固而回落，以及油价向日常消费品价格的传导速率，若3月CPI数据全面超预期，市场对美联储年内利率轨迹的定价或将面临急剧修正