【美国PCE通胀全线符合预期，核心指标粘性不减考验降息叙事】 ⑴ 美国2月整体PCE物价指数环比上涨0.4%，与市场普遍预期一致，前值为0.3%；同比涨幅持稳于2.8%，亦完全符合预期且与上月持平。 ⑵ 剔除...

【美国PCE通胀全线符合预期，核心指标粘性不减考验降息叙事】 ⑴ 美国2月整体PCE物价指数环比上涨0.4%，与市场普遍预期一致，前值为0.3%；同比涨幅持稳于2.8%，亦完全符合预期且与上月持平。 ⑵ 剔除食品与能源后的核心PCE物价指数环比同样录得0.4%，符合预期且与前值一致；同比涨幅小幅回落至3.0%，较前值3.1%微降0.1个百分点，但仍顽固高于美联储2%的政策目标。 ⑶ 进一步剔除住房分项后的核心PCE显示，不含食品、能源及住房的价格指数环比上涨0.4%，与前值持平，表明除居住成本外的基础通胀压力未现缓解迹象。 ⑷ 不含能源与住房的服务业PCE价格指数环比仅上涨0.2%，较1月的0.5%显著降温，服务端通胀动能有边际衰减倾向，为通胀图景中为数不多的缓和信号。 ⑸ 机构分析指出，尽管同比核心读数略有回落，但环比0.4%的涨幅折年率仍接近5%，叠加中东局势推升油价对3月数据的滞后传导尚未体现，美联储对通胀持续向目标回归的信心料难在短期内重建。 ⑹ 数据公布后市场对美联储利率路径的定价几无变动，降息预期仍受制于通胀粘性与地缘溢价的双重桎梏，焦点已迅速转向即将发布的3月CPI报告能否提供通胀拐点的更清晰证据