【财信期货：农产品分化运行 棕榈油豆粕震荡偏空 生猪鸡蛋逢高做空】 ⑴ 棕榈油：震荡偏空。当前4月马棕已进入季节性增产周期，产量恢复的持续性以及出口需求能否承接将成为市场关注的焦点。如果出口无法跟上季节性增产的步伐，期...

【财信期货：农产品分化运行 棕榈油豆粕震荡偏空 生猪鸡蛋逢高做空】 ⑴ 棕榈油：震荡偏空。当前4月马棕已进入季节性增产周期，产量恢复的持续性以及出口需求能否承接将成为市场关注的焦点。如果出口无法跟上季节性增产的步伐，期末库存将面临再度上升的压力，从而限制价格反弹空间。技术面看，油脂跌破20日线，到了震荡区间下沿，但并未继续下跌，说明还存在分歧。当前处于多空转换的过渡期，还需要进一步观察市场变化再制定交易策略。现货方面：广东24度棕榈油涨80元至9610元，豆油涨10元至8830元，江苏转基因菜油涨30元至10020元。 ⑵ 豆粕：逢高空为主。原油飙升带动植物油走强，进而带动进口大豆成本走高。国内来看，4月份之后进口大豆量级逐步恢复，根据船期预估，5月大豆到港量可能高达1150万吨，6月为1100万吨，供应压力增，建议逢高空为主。 ⑶ 玉米：暂时观望。北港库存同比仍然较低是玉米价格偏强运行的主要逻辑，但政策粮投放发力，小麦和稻谷的投放对玉米价格上行产生一定的抑制作用；需求方面出现分化，饲用需求因主流畜牧产品价格走弱，饲料厂和养殖场建库积极性不高，导致饲用需求走弱，但玉米深加工强需求持续偏强运行，预计短期玉米价格维持高位震荡，但上涨幅度或有限。 ⑷ 生猪：逢高空为主。生猪现货价格持续偏弱运行，预计明日价格继续下行为主。主要逻辑为短期供应压力持续释放，前期积压的大体重猪源陆续出栏，叠加出栏体重偏高，市场生猪供应充足，且当下终端需求支撑不足，显效率走低，呈现供强需弱格局。展望来看，由于年后二育有入场迹象，虽4-5月份生猪理论出栏数量环比略有下降，但当下的出栏体重偏高，叠加二育出栏预期，预计4-5月份价格走势仍不容乐观，建议逢高空为主。 ⑸ 鸡蛋：逢高空为主。鸡蛋市场正处于一个由饲料成本抬升和供应压力边际缓解共同主导的转型期。一方面，玉米和豆粕价格上涨直接推高了蛋鸡养殖成本，单斤鸡蛋的饲料成本已升至3.5元/斤左右；另一方面，供应端虽然当前在产蛋鸡存栏量仍处高位，但最坏的时刻可能已经过去。因此，鸡蛋价格的运行逻辑是成本托底，供减需增，预计价格将呈现温和抬升的走势，但高存栏基数限制了其上行空间