【比利时、英国、意大利短债均较德债偏贵，德债5/30曲线受限于87基点】 ⑴ 经方向性调整后，比利时5年期国债相对于德国5年期国债存在高估，基于三个月恒定到期收益率回归分析，比利时5年期偏贵3.2个基点，相当于2.1个...

【比利时、英国、意大利短债均较德债偏贵，德债5/30曲线受限于87基点】 ⑴ 经方向性调整后，比利时5年期国债相对于德国5年期国债存在高估，基于三个月恒定到期收益率回归分析，比利时5年期偏贵3.2个基点，相当于2.1个标准差。 ⑵ 英国国债5年期相对于德国5年期同样存在高估，偏贵9.3个基点，相当于2.0个标准差。 ⑶ 德国5年期与30年期利差仍受限于87个基点的高点，该位置为从2月高点到3月低点收窄幅度的50%回撤位，61.8%斐波那契回撤位在93个基点。 ⑷ 德国5年期收益率已脱离2.83%的高点，下一阻力在2.87%，上周曾触及2.59%的低点。 ⑸ 德国30年期收益率一度升至3.62%的新高后回落，此为2011年夏季以来最高水平，2011年7月和6月市场峰值分别为3.64%和3.81%。 ⑹ 从3月初的3.30%延伸至近期区间顶部的测算为3.82%，与2011年6月高点恰好吻合，2011年4月高点则接近4.00%。 ⑺ 经方向性调整后，意大利2年期国债相对于德国2年期存在高估，偏贵5.8个基点，相当于2.2个标准差。