【从增长143万桶到收缩2万桶，全球油需惊险闪避零轴】 ⑴ 大宗商品数据机构Kpler发布最新基准情景推演，假定中东敌对行动于下月停火且霍尔木兹海峡航运自7月起逐步恢复正常，2026年全球液体燃料需求将从战前预估的同比...

【从增长143万桶到收缩2万桶，全球油需惊险闪避零轴】 ⑴ 大宗商品数据机构Kpler发布最新基准情景推演，假定中东敌对行动于下月停火且霍尔木兹海峡航运自7月起逐步恢复正常，2026年全球液体燃料需求将从战前预估的同比增长每日143万桶，大幅下修至微幅收缩每日2万桶。尽管萎缩幅度远逊于新冠疫情期间的需求雪崩，但这标志着市场已从增长轨道滑入负值区间，且需求损失高度集中于第二季度及亚太地区。 ⑵ 轻质馏分油品成为此轮冲击中的最薄弱环节。出行活动的被动受限、炼厂原料断供引发的产出约束、各国紧急出台的节能政策，以及宏观层面价格暴涨对消费的挤出效应，共同构成需求下修的四重驱动链条。亚太作为中东原油的最大加工及消费地，其炼能闲置与终端需求冻结的双重打击正通过贸易流反向传导至全球平衡表。 ⑶ 机构明确警示风险天平仍倾向下行。若霍尔木兹封锁的持续时间超出基准假设，当前每日微幅收缩的温和预估将被彻底改写。一旦航运中断延续至第三季度出行旺季，航空燃油及汽油需求的累计损失将呈非线性放大，届时液体燃料需求降速存在向每日数十万桶级别加速恶化的尾部风险