【亚平宁战火中录千亿疯抢，主权债避风港信仰再度封神】 ⑴ 意大利在伊朗战事爆发后首次发行银团债即斩获创纪录需求。周三定价的175亿欧元双批债券中，140亿欧元10年期BTP认购簿记规模达1590亿欧元，刷新单一银团债项...

【亚平宁战火中录千亿疯抢，主权债避风港信仰再度封神】 ⑴ 意大利在伊朗战事爆发后首次发行银团债即斩获创纪录需求。周三定价的175亿欧元双批债券中，140亿欧元10年期BTP认购簿记规模达1590亿欧元，刷新单一银团债项历史极值。 ⑵ 尽管美国对霍尔木兹海峡实施封锁且特朗普关税言论余波未平，市场参与者仍选择无视地缘噪音。一位资深SSA银行家坦言，只要无颠覆性头条出现，各方倾向于抓住短暂的发行窗口，并警告若出现负面变数市场可能瞬间重回混乱。 ⑶ 法国农业信贷银行银团负责人指出，定价当日市场对意大利公允价值几无分歧，这种罕见的定价清晰度极大助推了订单动能与追涨情绪。10年期最终较2月期国债仅溢价6个基点，较初始指引收窄2个基点。 ⑷ 同期发行的35亿欧元20年期通胀挂钩债获360亿欧元认购，虽规模不及固息债，但远超2019年以来同类品种234亿欧元的平均认购水平。交易员透露两批债券均给予投资者约2个基点的新债折让。 ⑸ 资金疯狂涌入的逻辑在于高收益诱惑与现金配置刚需。意大利与德国10年期国债利差周三报约75.75个基点，较战前2月27日走阔近13个基点。银行家直言，波动期利差扩张恰好构筑价值洼地，手持现金的机构难以抗拒。 ⑹ 当日欧元债市同步见证日本国际协力银行、北威州银行及柏林州政府等多笔公募债顺利定价。但意大利纪录凸显核心矛盾：地缘裂变非但未压垮边缘主权债，反而因利差补偿扩大催生出极致的反向狩猎机会