【日债超长端隐秘吸筹，植田咬死加息悬念曲线逆逻辑走平】 ⑴ 日本国债市场周四交投清淡，收益率曲线在沉寂中延续平坦化趋势。5月中旬前长期国债供给真空为超长端买盘提供了技术性温床，30年与40年期债券午后持续获资金吸纳。 ...

【日债超长端隐秘吸筹，植田咬死加息悬念曲线逆逻辑走平】 ⑴ 日本国债市场周四交投清淡，收益率曲线在沉寂中延续平坦化趋势。5月中旬前长期国债供给真空为超长端买盘提供了技术性温床，30年与40年期债券午后持续获资金吸纳。 ⑵ 日本央行行长植田和男华盛顿归来言论搅动早盘。其在期货开盘前强调，应对供给冲击驱动型通胀较需求驱动型更为棘手，同时指出日本实际利率仍处低位，中东冲突前景存在极强不确定性。 ⑶ 市场解读其措辞为拒绝排除4月加息可能性。尽管近期加息预期已显著降温，植田仍选择保留最后一刻行动的权利。期货开盘应声下挫18个跳动点至129.96，早盘一度触及129.87低位。 ⑷ 收益率日内走出倒V型反转。6年期国债收益率早盘一度跳升3个基点引领抛压，5年与10年期分别触及1.84%与2.425%高点。但午盘超长端买盘涌入扭转战局，30年与40年期收益率最终收跌2个基点至3.585%与3.835%。 ⑸ 交易流向上浮现结构性矛盾。地区性银行买入5年期，信托银行吸纳3年期，而资管机构抛售10年期，离岸账户减持30年旧券。市场人士紧盯低票息旧券动向，因近期股市上涨或诱使寿险公司实现股票收益以对冲旧券亏损，任何集中抛售都将刺破超长端当前脆弱的平坦化共识。