【全球收益率版图深度撕裂，英美溢价独撑门面欧日曲线全线倒挂】 ⑴ 周二，全球主要经济体基准收益率呈现极端分化格局。10年期美债收益率报4.268%，对德国国债维持正息差128个基点。10年期英债收益率飙升至5.114%...

【全球收益率版图深度撕裂，英美溢价独撑门面欧日曲线全线倒挂】 ⑴ 周二，全球主要经济体基准收益率呈现极端分化格局。10年期美债收益率报4.268%，对德国国债维持正息差128个基点。10年期英债收益率飙升至5.114%，较美债溢价高达85个基点，较德债溢价更达213个基点。 ⑵ 2年期短端分化更为触目。美国2年期收益率报3.754%，而日本仅报1.349%，美日息差拉宽至惊人的240个基点。英国2年期收益率报4.253%，较美债仍有50个基点溢价。 ⑶ 欧元区核心国家收益率普遍陷于低位。德国10年期收益率仅2.984%，2年期报2.491%。法国、比利时、荷兰、西班牙等国无论是长端还是短端，较美债均维持显著负息差。 ⑷ 此息差版图深刻映射出各经济体货币政策的错位与地缘风险敞口差异。英债收益率高企不仅体现通胀黏性，更叠加了斯塔默政治危机与财政纪律疑虑的风险补偿。日本收益率则受制于央行下周按兵不动的强烈预期。 ⑸ 交易层面需警惕，如此极端的息差结构正为套息交易提供极致温床。但英镑与美元资产的溢价能否持续，完全取决于中东局势是否进一步推升能源依赖型经济体的风险溢价，以及日本央行何时释放货币政策正常化的明确信号