【德国超长债拍卖需求稳健，收益率高位定价难掩多头观望心态】 ⑴ 德国周二对2041年2月60%票息国债与2047年3.40%票息国债进行了追加标售，整体投标结果表现稳固，名义投标规模维持强劲，彻底排除了技术性流拍的...

【德国超长债拍卖需求稳健，收益率高位定价难掩多头观望心态】 ⑴ 德国周二对2041年2月60%票息国债与2047年3.40%票息国债进行了追加标售，整体投标结果表现稳固，名义投标规模维持强劲，彻底排除了技术性流拍的可能性。 ⑵ 具体数据显示，2041年期国债计划发行10亿欧元，实际配售额为9.63亿欧元，投标总额达26.15亿欧元，投标倍数录得2.71倍，平均中标收益率为3.34%，尾部利差仅为0.02。 ⑶ 2047年期国债同样计划发行10亿欧元，实际配售9.58亿欧元，投标总额22.53亿欧元，投标倍数报2.35倍，平均收益率锁定在3.47%，尾部利差同样控制在极窄的0.02水平。 ⑷ 定价细节显示，两只国债的发行利率均略优于二级市场报价，德国联邦银行自留比例分别仅为3.7%与4.3%，反映出市场参与者在当前收益率高位仍愿意吸纳超长期德债以锁定票息收益。 ⑸ 然而分析同时指出，尽管拍卖结果为这一期限段带来些许喘息空间，但受限于整体交投清淡的大背景且绝对发行规模相对温和，此次稳健需求恐难以对整条收益率曲线产生明显的趋势性下压牵引。 ⑹ 市场对欧洲央行紧缩路径的焦虑仍萦绕不散，在缺乏更明确的经济衰退信号之前，超长期德债收益率围绕3.4%至3.5%区间的拉锯战或将延续，买方力量虽未溃散但主动进攻意愿明显不足