【丰业银行淡化美加贸易硝烟，称免税框架难撼协议终将驯服摩擦】 ⑴ 加拿大丰业银行经济学家周四明确表态，当前美加贸易关系再度紧绷的态势并不会对加拿大经济的长期前景构成实质性威胁，其将两国官员相互指责与威胁的风波定性为被严...

【丰业银行淡化美加贸易硝烟，称免税框架难撼协议终将驯服摩擦】 ⑴ 加拿大丰业银行经济学家周四明确表态，当前美加贸易关系再度紧绷的态势并不会对加拿大经济的长期前景构成实质性威胁，其将两国官员相互指责与威胁的风波定性为被严重夸大了的外部冲击。 ⑵ 支撑这一判断的核心论据在于制度性防火墙依然牢固，依据美墨加协定条款，加拿大绝大部分出口商品享受豁免关税待遇，这一免税基础框架并未因近期口舌摩擦而出现结构性松动。 ⑶ 该经济学家进一步预判特朗普不太可能贸然撤销上述免税待遇，因为单方面撕毁条款将对高度一体化且深度嵌套的北美供应链网络造成难以承受的反噬性断裂冲击，这一沉没成本构成对极端决策的有效制衡。 ⑷ 其基本情景推演指向一个妥协性结局，认为美加之间达成协议依然处于可能区间，当前对峙更像是谈判前夕的极限施压姿态而非脱轨信号。 ⑸ 但需清醒认识到，该乐观情景定价的主要尾部风险在于，美国贸易代表已明确威胁针对部分加拿大省份禁止进口美国酒类的行为采取新一轮报复措施，若摩擦从联邦层面向省级地方扩散并引发滚雪球式报复与反报复循环，则供应链一体化的缓冲垫将面临逐层剥离的考验。