【高盛大幅上调油价预测，全球库存正以创纪录速度枯竭】 ⑴ 机构将2026年第四季度布伦特原油预测从每桶80美元大幅上调至90美元，WTI从75美元上调至83美元，核心驱动在于波斯湾原油产量损失规模超出此前预期，出口正常...

【高盛大幅上调油价预测，全球库存正以创纪录速度枯竭】 ⑴ 机构将2026年第四季度布伦特原油预测从每桶80美元大幅上调至90美元，WTI从75美元上调至83美元，核心驱动在于波斯湾原油产量损失规模超出此前预期，出口正常化时点已从5月中旬推迟至6月底。 ⑵ 当前全球石油库存正以每日1100万至1200万桶的创纪录速度消耗，波斯湾每日约1450万桶的原油产能损失正在制造一个史无前例的供给缺口，仅4月单月供需缺口即从2025年的日均180万桶过剩骤然逆转为日均960万桶的严重赤字。 ⑶ 机构设想的生产恢复路径为7月前恢复约70%的损失产能、12月前恢复约90%，累计原油产量损失将达18.3亿桶，同时假设约50万桶/日的海湾产能将遭遇永久性削减，短期暂由沙特和阿联酋启动超出战前水平的增产予以部分对冲。 ⑷ 需求端正遭受反噬，成品油价格跳涨预计将令2026年第二季度全球石油需求同比减少每日170万桶，若供给冲击持续时间进一步拉长，更剧烈的需求萎缩将不可避免，因为极端库存消耗本身不可持续。 ⑸ 中东以外地区的供给响应力度温和，俄罗斯预计增产每日40万桶，美国增产30万桶，合计仅增加约100万桶，远不足以填补海湾缺口，供需天平仍严重偏向短缺一端。 ⑹ 上行风险场景下，若海湾出口迟至7月底才恢复常态，四季度布伦特均价将突破100美元；严重不利场景下，若叠加每日250万桶的永久性产能损失，布伦特均价将逼近120美元，这一极值对应海峡通航量无法恢复至冲突前七成以上的假设。 ⑺ 即便在最乐观情景中，即海湾出口于6月中旬恢复、无永久性产能损失且美俄及OPEC核心成员增产有力，四季度布伦特也仅回落至略低于80美元，这意味着油价重心已被结构性抬高，下档空间十分有限。