【债市抛压未消，德国发债成本创年内新高】 ⑴ 德国周二完成一笔10年期国债的增发，发行规模为38.34亿欧元，票面利率2.90%。此次拍卖结果显示市场对欧元区核心债券的定价正在发生显著变化。 ⑵ 本次发行的平均收益率...

【债市抛压未消，德国发债成本创年内新高】 ⑴ 德国周二完成一笔10年期国债的增发，发行规模为38.34亿欧元，票面利率2.90%。此次拍卖结果显示市场对欧元区核心债券的定价正在发生显著变化。 ⑵ 本次发行的平均收益率升至3.08%，高于此前一次同类操作的2.92%。收益率的持续攀升表明债券价格承压，市场对欧洲央行货币政策路径的预期正在重新校准。 ⑶ 认购倍数为1.5倍，高于前次的1.2倍。这一上涨反映出在当前地缘政治与通胀不确定性的背景下，投资者对德国国债的避险需求仍然存在，但溢价要求明显提升。 ⑷ 结合近期市场动态，债券收益率的走高与全球能源价格波动、特朗普关税言论引发的贸易不确定性密切相关。投资者正在重新评估2026年下半年的利率前景，而更高的借贷成本也将对德国财政政策形成新的约束