【美国3月新屋开工飙升至2024年以来新高，但前瞻指标亮起黄灯】 ⑴ 美国3月住宅建设活动大幅回升，新屋开工环比增长10.8%，年化速率达到150万户，创下2024年12月以来的最高水平，同时高于市场预期。独栋住宅开工...

【美国3月新屋开工飙升至2024年以来新高，但前瞻指标亮起黄灯】 ⑴ 美国3月住宅建设活动大幅回升，新屋开工环比增长10.8%，年化速率达到150万户，创下2024年12月以来的最高水平，同时高于市场预期。独栋住宅开工增长9.7%至103万户，多户住宅建设也有所增加。东北部地区领涨，全国所有地区均录得增长。 ⑵ 尽管开工数据表现强劲，但警示信号已然浮现。作为关键前瞻指标的营建许可降至137万户，为去年8月以来最低水平，其中独栋住宅许可下降3.8%。 ⑶ 建筑商正在使用激励措施吸引买家，但抵押贷款利率走高以及地缘政治紧张局势推高材料成本，可能对后续建设动能构成压力。在特朗普关税言论持续引发市场担忧的背景下，建筑材料价格的上涨正在侵蚀开发商的利润空间。 ⑷ 从数据组合来看，开工与许可的一热一冷反映出建筑商对美国房地产市场前景的分歧。当前开工的大幅反弹更多反映的是前期需求积压的释放，而许可的回落则提示未来几个月住宅建设活动可能面临放缓风险。