【瑞郎10年期国债收益率徘徊0.4%，通胀分化下的瑞士央行陷入政策观望】 ⑴ 瑞士10年期政府债券收益率周二小幅徘徊在0.4%上方，已从此前触及的近九个月高点近0.5%回落，投资者正在评估瑞士央行的政策路径，同时关注陷...

【瑞郎10年期国债收益率徘徊0.4%，通胀分化下的瑞士央行陷入政策观望】 ⑴ 瑞士10年期政府债券收益率周二小幅徘徊在0.4%上方，已从此前触及的近九个月高点近0.5%回落，投资者正在评估瑞士央行的政策路径，同时关注陷入停滞的美伊谈判进程。 ⑵ 4月整体通胀率从3月的0.3%升至0.6%，创2024年12月以来新高，略高于瑞士央行对今年0.5%的平均预期，涨幅主要由中东冲突推高汽油价格所驱动，能源成本成为本轮通胀升温的核心推手。 ⑶ 然而核心通胀率从3月的0.4%小幅降至0.3%，为2021年7月以来最温和的涨幅，这显著缓解了央行调整政策的紧迫压力，内部通胀信号出现明显分化。 ⑷ 持续的地缘政治紧张局势催生了持续的避险需求，推动瑞郎保持坚挺，叠加瑞士自身对能源依赖程度较低，这两个因素将共同缓冲能源价格上涨对消费者价格的传导冲击。 ⑸ 市场预期瑞士央行将在6月维持利率在0%不变，并且未来12个月内可能继续保持按兵不动，未来关注焦点在于能源价格是否二次传导至核心通胀，以及美伊谈判若出现突破是否会削弱瑞郎的避险买盘